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《大行报告》高盛升长实评级至「买入」 新地及新世界降级至「中性」 调整地产股目标价

《大行报告》高盛升长实评级至「买入」 新地及新世界降级至「中性」 调整地产股目标价

分类:财经

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高盛发表研究报告指,自上一次更新以来《lai》,本港地产板块面对压力加剧。美国通胀增幅出乎预期,致加息预期升温,同时内地房地产市场进入下行。综观本港及内地地产市场,该行留意到交投下滑。根据分{fen}析员对内地房价的看法,该行下调模型价格『ge』估算。高盛轻微上调未来两年本港办公室物业价格估算,同时大致维持零售及住宅价格预测不变。本港办公室物业未{wei}来催{cui}化剂是市场期望已久的中港放宽出入境管制。相较该行预期,过去半年本港发展商业绩大致平庸。再者,相较盈利更影响股价的每股分 fen[派,该行认为亦逊预期。大部分本港发展商每股分派按年大致持平,惟长实集团(01113.HK)    +1.600 (+3.486%)    沽空 $1.43千万「wan」; 比率 6.323%   每股分派按年增21%令人印象深刻。

该行认为本港【gang】地产股估值向下重评主因在于相较资产价值急升{sheng},资本回报相对低。该行维持板块公允值由资产净值及每股分派所构成的看法,维持在目标价估算中比例各占五成。考虑本港农地价(jia)格上升,利率预期更新及发展{zhan}商最新物业推售计划,修订《ding》所覆蓋本港地产股资产净值‘zhi’,幅度{du}介乎降4%至升17%,并调整目标价,幅度介乎降13%至升21%。详见另表。

相关内容《大行报告》高盛对本港地产相关股投资评级及目标价(表)
为反映上述预测修订,高盛上调长实集团投资评级由「中性」升至「买入」;新地(00016.HK)    -1.050 (-1.045%)    沽空 $7.17千 qian[万; 比率 38.028%   及新世界(00017.HK)    +0.350 (+1.013%)    沽空 $3.33千万; 比率 22.969%   评级由「买入」下调至「中性」;信置(00083.HK)    -0.040 (-0.402%)    沽空 $7.57百万; 比率 22.252%   评级由 you[「买入」一举下调至「沽售」;维持嘉里建设(00683.HK)    +0.150 (+0.711%)    沽空 $15.89万; 比率 1.994%   「买入」评级;维持恒地(00012.HK)    -0.300 (-0.878%)    沽空 $1.68千万; 比率 29.701%   「中性」评级。

因应利率预期,计『ji』入未来两年本港将会加息的预测,该行修订所覆蓋本港地产股2021至2023财年每股基本盈测,幅度介乎降7%至升17%。

高盛解释,据其估算,在控制派息比率下历史派息率计,长实集团提供最大上行空间,其次为嘉里建设。另一方面,信置提供的《de》上行空间最小。该行留意到本港地产股股价与每股分派修订有明显关连性。这亦解释了(liao)为何本年至今长实集团及嘉里建设股价跑赢,料势头将持续。在更广义地产板块,该行持续看好ESR(01821.HK)    +0.200 (+0.746%)    沽‘gu’空 $1.29千万; 比(bi)率 13.138%   及新意网(01686.HK) 。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2021-11-22 16:25。)


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